该行预计，随着主要游戏的复兴以及《地下城与勇士》（DNF Mobile）的强势亮相，游戏收入将同比增长7%。视频号和广告技术增强应继续支持广告增长，其利润率应会保持上升趋势。该行相信，游戏收入将在2024年下半年加速增长。

（原标题：债市早报：8月LPR维持不变；资金面略有收敛，中长端利率债收益率多数下行）

金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】8月20日，央行公开市场连续两日净回笼，资金面略有收敛，主要回购利率小幅上行；债券市场窄幅震荡，利率债短端延续上行，但中长端多数下行；佳兆业与债权人小组签订境外债务重组支持协议；富力香港收到清盘呈请；“20旭辉02”持有人会议通过展期及增加60个工作日宽限期等议案；转债市场主要指数随股市下行，个券多数收跌；海外方面，各期限美债和主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【央行发布8月LPR】央行8月20日授权全国银行间同业拆借中心公布的新一期贷款市场报价利率（LPR）显示，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，与上期报价持平。业内人士认为，8月LPR利率按兵不动符合市场预期，但展望未来或仍有下调空间。本月中期借款便利（MLF）操作首次晚于LPR，这意味着央行进一步推动LPR与MLF脱钩，并更多与公开市场操作（OMO）利率挂钩。

【财政部发布8月20日做市支持操作结果】财政部发布8月20日做市支持操作结果，“24附息国债08”随卖方向，参考收益率1.8858%，当前该券二级市场收益率1.8800%。“24附息国债10”随卖方向，参考收益率1.7656%，当前该券二级市场收益率1.7600%。

【农业农村部：着力做好农业农村重大投融资项目谋划储备，建立健全各层级融资项目库】据农业农村部网站8月20日消息，农业农村部办公厅日前发布关于做好农业农村重大项目谋划储备深化融资对接服务的通知。通知提到，各地要高度重视这项工作，紧紧围绕扩大农业农村有效投资这个主要目标，聚焦高标准农田、现代设施农业、乡村建设等农业农村基础设施建设重点领域，会同银行、投资基金、农业投资公司等机构，统筹整合要素资源，完善打捆打包实施策略，创新市场化运作机制，优化科技赋能、央地协同、投融联动等工具手段，着力做好农业农村重大投融资项目谋划储备，畅通政银企融资对接服务链条，引导撬动金融和社会资本加大投入，有力有效推进乡村全面振兴。

（二）国际要闻

【瑞典央行降息25基点，并考虑今年再降三次】8月20日周二，瑞典央行宣布降低基准利率25个基点至3.5%，并制定了比预期更多的宽松政策，这已是自5月以来的第二次降息。瑞典央行表示：“如果通胀前景保持不变，今年可以再下调政策利率两到三次，这比执委会6月份评估的速度要快一些。”而此前的指导意见暗示今天之后最多降息两次。分析认为，此举是在通胀率跌至目标水平之下，且瑞典经济正在衰退的背景下作出的。尽管行长Erik Thedeen及其副手已表示将采取谨慎态度，但最近要求加快货币宽松步伐的呼声仍有所增加。自6月以来，通胀率一直低于央行2%的目标，瑞典消费者仍承受着高借贷成本的压力。市场预计，随着与欧洲央行的利率差异缩小，瑞典克朗未来可能面临进一步的压力，该风险敏感型货币此前已从7月底市场暴跌后触底反弹，并成为8月迄今表现最好的十国集团货币之一。此外，周二的指导意见还暗示，年底利率将低至2.75%，低于6月预测的3%，而当时的估计暗示，今年和明年通胀率可能会保持在2%以下。央行官员对此表示，自6月以来的新信息显示，瑞典和国外的增长前景略弱于最近发布的预测。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格继续下跌 NYMEX国际天然气价格转跌】8月20日，WTI 9月原油期货收跌0.33美元，跌超0.44%，报74.04美元/桶。布伦特10月原油期货收跌0.46美元，跌超0.59%，报77.20美元/桶。COMEX黄金期货涨0.48%，报2553.60美元/盎司。NYMEX天然气期货价格收跌2.13%至2.205美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

8月20日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了1490亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.70%。Wind数据显示，当日有3857亿元逆回购到期，因此单日净回笼2366亿元。

（二）资金利率

8月20日，央行公开市场操作继续净回笼，资金面整体均衡，略有收敛，当日DR001上行3.86至1.730%，DR007上行4.86bp至1.780%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

8月20日，早盘债市交易仍清淡，午后受有关地方政府可发行专项债收储的传闻影响，债市窄幅震荡。全天看，短端延续弱势，而7年期国债仍偏强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行0.25bp至2.1500%；10年期国开债活跃券240210收益率上行0.10bp至2.2270%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

8月20日，3只地产债成交价格偏离幅度超10%，包括“H1碧地01”跌超31%，“H1龙控01”跌60%；“H1碧地03”涨超36%。

2. 信用债事件

佳兆业集团：公司公告，公司与债权人小组签订境外债务重组支持协议，有关债权分别占佳兆业范围内债务未偿还本金总额的34%以上及瑞景范围内债务未偿还本金总额的36%以上。

昆明市城投建设投资：公司公告，公司承兑逾期的3张商票（共计237.74万元）均已结清，逾期系公司财务系统问题导致无法及时付款，公司承兑票据不存在信用风险。

碧桂园：公司公告，债券受托管理人拟于近期召集相关债券持有人会议，审议相关债券增信手续办理时限等事项，“H20碧地3”等3只境内债8月22日开市起停牌。

富力地产：公司公告，富力香港收到清盘呈请，将于10月30日在法院审理。

旭辉集团：公司公告，“20旭辉02”持有人会议审议通过展期、增加60个工作日宽限期等议案。

新华联：公司公告，公司所持7.53亿股新华联股份已被办理司法扣划。

西安建工：大公国际将西安建工主体信用等级调整为“C”。

淮安投控：中证鹏元国际应公司要求，撤销淮安投控“BBB”国际长期主体评级。

江苏句投集团：联合国际出于商业原因，撤销江苏句投集团“BBB-”国际长期发行人评级。

香港中旅集团：公司公告，预计集团上半年未经审核股东应占利润同比下降超过60%。

融创中国：公司公告，预期上半年亏损约150亿元，主因公司结转收入大幅减少且同时计提或有负债拨备等。

宝龙地产：公司公告，预计上半年公司拥有人应占核心亏损约18亿元-20亿元。

新城发展：公司公告，预计中期股东应占溢利同比减少至约9亿-11亿元，去年同期股东应占溢利为14.31亿元，主因房地产开发收入下降。

正荣地产：公司公告，预期上半年母公司拥有人应占亏损22亿元-24亿元，去年同期应占亏损为14.64亿元，亏损增加主因销售成本增加及项目售价下降。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收跌】 8月20日，A股震荡走低，银行股逆势走强，游戏股受益于《黑神话：悟空》探底回升，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.93%、1.24%，1.34%。当日，两市成交额5614亿元，较前日缩量120亿元。当日，申万一级行业大多下跌，仅银行逆势收涨，涨幅不足1%；下跌行业中，煤炭跌逾3%，农林牧渔、计算机、纺织服装跌逾2%。

【转债市场主要指数跟随收跌】 8月20日，转债市场跟随权益市场再度走弱，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.92%、0.70%、1.32%。当日，转债市场成交额441.45亿元，较前一交易日放量10.41亿元。转债市场大多个券下跌，532支转债中，111支上涨，406支下跌，15支持平。当日，上涨个券中，合顺转债涨超22%，奥瑞转债涨超16%，晶瑞转债涨超7%；下跌个券中，天路转债跌逾11%，瀛通转债跌逾10%，回盛转债跌逾8%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

今日（8月21日），恒辉转债、航宇转债开启网上申购。

8月20日，金铺转债公告董事会提议下修转股价格；科华转债公告不下修转股价格；正海转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（2024年8月21日至2025年2月20日），如再次触发下修条款，亦不选择下修；银微转债、白电转债、通裕转债、声讯转债、易瑞转债、隆华转债公告预计触发转股价格下修条件。

（四）海外债市

1. 美债市场：

8月20日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行7bp至3.99%，10年期美债收益率下行4bp至3.82%。

数据来源：iFinD，东方金诚

8月20日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至17bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至37bp。

8月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.07%不变。

2. 欧债市场：

8月20日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.22%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行3bp、3bp、4bp和1bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至8月20日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

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